על משברים והזדמנויות

החלק הראשון הציג את שני המשברים הפיננסים האחרונים משבר הדוט קום ומשבר הסאב-פריים,
והוצגו הכלים פיננסיים שהפעיל הפדרל ריזרב על מנת להתמודד עם המשברים.

בחלק הבא נסביר מה היא תעודת סל, מה הן מדדי המחירים המובילים, מה הן התעודות סל אשר מחכות את מדדי המחירים, בנוסף נציג את תעודות סל אשר מחכות את מדדי המחירים והן ממונפות לבסוף נציג את תעודת הסל שהיא הברומטר של השוק ונסביר מדוע בחרנו בה להיות התעודת סל אשר בעזרתה נבחן את המשברים הפיננסים שהוצגו בחלק א' של סדרת הכתבות.

תעודת סל

תעודת סל היא תעודת התחייבות המונפקת על ידי גוף פיננסי. התעודה נסחרת בבורסה לניירות ערך ומאפשרת למשקיע לעקוב אחר נכס בסיס כגון: מדדי מניות, מדדי איגרות חוב, שערי מטבע חוץ, סחורות ועוד.

מדדי (אינדקס) מניות

נאסד"ק 100 – מייצג את 100 החברות המובילות והנסחרות ביותר בבורסת הנאסד"ק.

ה-S&P 500 – מייצג את 500 החברות המובילות.

ה- Russell3000 – מייצג את 3,000 החברות בעלות שווי השוק הגדול ביותר.

ה- Russell2000 – מייצג את 2,000 החברות בעלות שווי השוק הקטן ביותר ב-Russell3000.

תעודות סל מובילות למדדי מניות:

ה-QQQ היא תעודת סל הרשומה למסחר בבורסה (Amex), אשר מייצגת את מדד נאסד"ק 100. המסחר בתעודת הסל שקול למסחר בתיק שמייצג את מניות נאסד"ק 100.

ה-SPY היא תעודת סל הרשומה למסחר בבורסה (NYSE), אשר מייצגת את מדד ה-S&P 500. המסחר בתעודת הסל שקול למסחר בתיק שמייצג את 500 החברות המובילות.

ה-DOW – הוא מדד מניות המשקלל את השינוי הרצוף בשערי 30 מניות נבחרות של חברות ענק אמריקאיות בבורסה לניירות ערך בניו יורק.

ה-IWM היא תעודת סל הרשומה למסחר בבורסה (NYSE), אשר מייצגת את מדד ה-Russell2000. המסחר בתעודת הסל שקול למסחר בתיק שמייצג את מניות ה-Russell2000.

הרחבה על תעודת סל המייצגות את מדדי איגרות חוב, שערי מטבע חוץ, סחורות אינה רלוונטית למהות הכתבה.

תעודות סל ממונפות למדדי מניות:

ה-UPRO היא תעודת סל הרשומה למסחר בבורסה (NYSE), אשר ממנפת את מדד ה- S&P 500 פי 3.

ה- TQQQ היא תעודת סל הרשומה למסחר בבורסה (Amex), אשר ממנפת את מדד הנאסד"ק 100 פי 3.

ה-SQQQ וה- QID הן תעודות סל הרשומות למסחר בבורסה (Amex), אשר מייצגת תמונת מראה (מקביל לשורט על -QQQ) למדד נאסד"ק 100 וממונפת במינופים שונים.

ה-SDS, ה-SPXU וה-SPXS הן תעודות סל הרשומות למסחר בבורסה (NYSE), אשר מייצגות תמונת מראה למדד ה-SPY וממנפות את מדד ה- S&P 500 במינופים שונים.

ה-SDOW וה-DXD הן תעודות סל הרשומות למסחר בבורסה (NYSE), אשר מייצגות תמונת לתעודת הסל של ה-DOW וממנפות אותה במינופים שונים.

לאחר סקירה של מדדי המחירים ותעודות הסל המייצגות אותם, נציג את היתרונות בבחירת ה- S&P 500

להיות המדד הרלוונטי:

S&P 500 הוא מדד שוק בארה"ב המשמש כברומטר לתנועת שוק המניות בארה"ב. המדד כולל 500 חברות מובילות ותופס כיסוי של כ- 80% מהון השוק הזמין.

הייצוג של חברה אשר נסחרת בבורסה הוא ע"י סימבול המכיל אותיות/מספרים/שילוב. איך יתכן שה – S&P 500 אשר כולל 500 חברות מכיל יותר מ-500 סימבולים (505 נכון ל-9.4.20):

סיבה ראשונה, ישנן חברות שמנפיקות מניות בכמה רמות, לדוגמא גוגל מנפיקה מניות Class A (GOOGL) and Class C (GOOG).

סיבה נוספת כאשר מסירים חברה אחת ומסירים חברה אחרת מהמדד, רשימת החברות עשויה להציג באופן זמני גם את החברה שהוסרה וגם את החברה שנוספה.

שווי השוק הנסחר של 500 החברות במדד הוא 25.5 טריליון דולר. לצורך השוואה שווי השוק של 125 החברות הגדולות ביותר במדד הוא 18 טריליון דולר ושווי השוק של החברות בת"א 125 הוא 600 מיליארד שקל, כלומר שווי השוק של החברות המובילות בישראל אינו מהווה 1% משווי השוק של החברות המובילות במדד ה-SPY.

השווי של 100 החברות המובילות במדד (20% מסך החברות) מייצג מעל ל-70% מהשווי הכולל של המדד.

לאור כל האמור לעיל נבחר ה-SPY להיות תעודת הסל אשר תייצג את השוק ולפיה נבחן את משבר הדוט קום ומשבר הסאב פריים.

נוסחא לחישוב מדד ה- S&P 500:

לפי הנוסחא מכפילים את המחיר של כל חברה בפלואט הזמין למסחר, סוכמים את 500 החברות ומחלקים במחלק.

כל חברה מתוך 500 החברות המובילות במדד S&P 500 משפיע באופן שונה על המדד, אופן חישוב המשקולות מבוצע ע"י שווי השוק של כל חברה. דוגמא שווי השוק של מייקרוסופט (ב-9.4.20) הוא 1.25 טריליון דולר המהווים 5% מסה"כ שווי 500 החברות המובילות (25 טריליון) לכן ההשפעה של מחיר המנייה של מייקרוסופט על המדד ה-spy יהיה 5% מסך המדד – הרחבה, אם חברת מייקרוסופט פושטת את הרגל ומנייתה נמחקת ובמקביל שאר מחירי המניות יהיה ללא שינוי מדד ה-SPY ירד ב-5%.

לסיכום בחלק זה של סדרת הכתבות "על משברים והזדמניות" הסברנו מה היא תעודת סל, מה הן מדדי המחירים המובילים, מה הן התעודות סל אשר מחכות את מדדי המחירים לרבות תעודות סל ממונפות. בסוף הכתבה הנוכחית הראנו שה-SPY היא תעודת הסל שהיא הברומטר של השוק ובעזרתה נבחן את המשברים הפיננסים שהוצגו בחלק א' של סדרת הכתבות. בחלק הבא נראה את המתאם (קורלציה) בין המשברים הפיננסים ע"י מחיר תעודת הסל SPY לפי שלוש סוגי תקופות: לפני המשבר, בזמן המשבר ואחרי המשבר.

מקורות:

https://www.investopedia.com/ask/answers/05/sp500calculation.asp

https://www.slickcharts.com/sp500

https://main.knesset.gov.il/News/PressReleases/pages/press15.03.18rr.aspx

***אין באמור המלצה לקניה או מכירה של ניירות ערך, הכותב עשוי להחזיק בנייר וזהו אינו תחליף לייעוץ פרטני המותאם לצרכיו האישיים של כל אדם